Wir finden heraus, welche wikifolio Trader durch aktive Entscheidungen Alpha (α) liefern – also Mehrwert im wahrsten Sinne des Wortes – basierend auf dem systematischen Risiko des wikifolios, dem Beta (ß). Wir machen den CAPM-Härtetest.
Das ist ein Beitrag aus der Serie "Outperformance 2024/Outlook 2025"
Die strengsten Kriterien
Dabei sind wir besonders streng. Denn in die Auswahl kamen nur wikifolios mit
- α > 3 % pro Jahr und
- ß < 1 (die wikifolios sind weniger volatil als die Benchmark) bzw.
- ß < 0,5 im Rahmen eines eigenen „Low Beta“-Tests.
- Test mit Konfidenzintervall > 90 % (d.h. sämtliche hier vorgestellten Ergebnisse sind statistisch signifikant – die wikifolio Tradern liefern basierend auf dem CAPM also nachweislich Leistung)
- Outperformance vs. Benchmark > 0 %
Die härtesten Benchmarks
Benchmarks sind naheliegenderweise der Dax sowie als besonders harte Nuss der Nasdaq 100, wobei immer jener Aktienindex als Vergleichsindex gewählt wird, zu dem das jeweilige wikifolio das höhere Beta aufweist (also eine höhere Korrelation). Zur Erinnerung: Ein Beta von 1 bedeutet, das wikifolio bewegt sich wie die Benchmark.
Sollte das Beta des wikifolios zu Dax und Nasdaq 100 nicht signifikant verschieden sein, kann es sein, dass das wikifolio ins Rennen gegen beide Benchmarks geschickt wird. Manche wikifolios kommen daher mehrfach vor.
Um zu verhindern, dass wikifolios zu oft genannt werden, nutzen wir einen kleinen redaktionellen Spielraum. Dann rückt einfach das laut CAPM-Kalkulation nächstbeste (gemessen am α) in die Siegerliste auf. Schließlich wollen wir möglichst viele verschiedene „Alphatiere“ vorstellen – die obengenannten Auswahlkriterien bleiben aber jedenfalls bestehen.
Als risikolosen Zinssatz, den es für die Berechnung der erwarteten CAPM-Rendite der wikifolios braucht, ziehen wir die Rendite von Eurozonen-Staatsanleihen mit AAA-Bonität und einer Restlaufzeit von drei Monaten heran.
Zwei Zeiträume im Test
Wir haben wikifolios gegen die Benchmarks in zwei verschiedenen Zeiträumen antreten lassen – in den letzten 5 und 10 Jahren. D.h. wir bleiben hart, denn ein gutes Jahr macht noch lange kein Alphatier.
Disqualifizierung von wikifolios
wikifolios, auf die folgende Punkte zutreffen, werden ausgeschlossen:
- ß > 1 zu Bitcoin (unabhängig von ihrem ß zu Nasdaq 100 oder Dax)
- hochkonzentrierte wikifolios (zum Beispiel 90 % Depotanteil einer Aktie)
Genug der Theorie. Hier ist die Praxis. Los geht’s!
Alphatiere sind …
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