Upstart Holdings

Wird das die große Turnaroundstory 2025? Den Vogel schießt vorbörslich Upstart auf jeden Fall schon mal ab, die Aktie ist mittlerweile über 25% im Plus. Im abgelaufenen Q4 war sowohl der Umsatz als auch das Ergebnis weit besser als erwartet. Vor allem der „beat“ beim Umsatz ist beeindruckend:

Hintergrund
Upstart eine Kreditvergabeplattform, die von sich selbst sagt, die Kreditwürdigkeit mittels vieler auf KI basierender Faktoren zu bewerten und dadurch bessere Ergebnisse zu erhalten. Die Aktie wurde mal massiv gehyped, hatte dann aber 90% verloren, weil das Geschäft eingebrochen ist. Unter anderem hatte man Probleme, die Kredite an Dritte weiterzugeben, teilweise hat man diese dann selbst gehalten, das hat die Glaubwürdigkeit des Managements geschadet. Aber jetzt scheint es wieder aufwärts zu gehen, und zwar massiv: 

Einige Highlights

• Umsatz +56% auf 219 Mio. (Erwartung 182 Mio.)
• Ergebnis pro Aktie 26 Cent (Erwartung -4 Cent), nach GAAP-Rechnungslegung lag der Verlust nur noch bei 2,8 Mio. nach zuvor 42,4 Mio. YoY
• Das adjustierte EBITDA stieg von 0,6 Mio. auf 38,8 Mio, die Marge von 0 auf 18%
• Das Transaktionsvolumen stieg dabei um 68% auf 245.663 vergebene Kredite, voll automatisiert wurden dabei mittlerweile 91% der Kredite vergeben

Auch der Ausblick ist sehr gut, und das sowohl für das Q1 als auch das Gesamtjahr:

• Umsatz in Q1 soll bei 200 Mio. liegen (Erwartung 193,8 Mio.), für das Gesamtjahr bei 1 Mrd. (Erwartung nur 838 Mio.)
• Beim Ergebnis will man in Q1 ein adjustiertes EBITDA von 27 Mio. erreichen, nach GAAP sollen es 20 Mio. Verlust sein. Für das Gesamtjahr rechnet man mit einem „Break-Even“ Ergebnis, also einer schwarzen Null. Auch hier schlägt man die Erwartungen deutlich

Aussagen CEO
„Im vierten Quartal 2024 ist unser Geschäft in allen Produktkategorien dramatisch gewachsen und hat ein bereinigtes EBITDA-Niveau erreicht, das seit dem ersten Quartal 2022 nicht mehr erreicht wurde. Wir sind mit unvergleichlicher Energie und Optimismus für die Zukunft der KI-Kreditvergabe von Upstart in das Jahr 2025 gestartet.“

Fazit
Es läuft wieder, die Aktie hat dadurch viel Fantasie bekommen, weil man das Thema KI ja schon länger spielt und man jetzt auch wieder starkes Wachstum sieht. Der Aufschlag von 25% ist aber natürlich heftig, ich denke aber, die Aktie hält das. Auch Analysten stufen die Aktie reihenweise hoch. Die Marktkapitalisierung liegt bei 8 Mrd. USD. Ich werde die Position im Wikifolio halten, im Hype Hoch war sie sogar mal bei 400 USD

Upstart mit genau dem Move, welchen ich mir von den Earnings erhofft hatte, daher habe ich die Position wieder veräußert und den Gewinn realisiert.

Bei Upstart haben wir gestern die unter den Erwartungen ausgefallenen Erzeugerpreise zum Einstieg einer Position genutzt. Heute die Verbraucherpreisdaten aus den USA werden noch einmal entscheidend, aber grundsätzlich sollte das Unternehmen mit dem Amtseintritt von Donald Trump, der immer näher rückt, und der prognostizierten geringeren Bürokratie in vielen Bereichen sowie dem Fokus auf die heimische Wirtschaft profitieren. 

Darüber hinaus überzeugte die Profitabilitätsentwicklung in den letzten Zahlen von Upstart. Es könnte dem Unternehmen somit auch zeitnah gelingen einen positiven Nettogewinn zu erwirtschaften. 

Charttechnisch ist zudem der jüngste Rücksetzer ebenfalls spannend und wir können den Trade relativ eng absichern. Das größere Gap vom 7.11. wurde kürzlich geschlossen und das gestrige Tagestief bildet eine mögliche Absicherung.