Rheinmetall oder Hensoldt – welche Rüstungsaktie ist der Top-Pick?

Marco Jansen von der Oberbanscheidt & Cie. Vermögensverwaltung hält in Weltweite Aktienauswahl sowohl Rheinmetall als auch Hensoldt . Kaufen würde er auch heute immer noch beide: „Beide Aktien sind jede für sich spannend. Hensoldt ist eher der spezialisierte Titel mit Fokus auf Radar/ Rüstung und Rheinmetall ist die ‚One-Shop-Lösung‘, da bekommt man von der Patrone bis zum Panzer alles.“ Auf die Frage, welche Aktie er wählen würde, wenn er sich für eine entscheiden müsste, antwortet er entsprechend: „Dann würde meine Wahl auf Rheinmetall fallen, am liebsten würde ich aber beide kaufen!“

Mit einer Marktkapitalisierung von 42 Milliarden Euro kommt Rheinmetall auf den 7fachen Börsenwert einer Hensoldt. Die Rheinmetall-Aktie hat sich seit dem Angriff Russlands auf die Ukraine 2022 verzehnfacht. Das Plus liegt in etwa bei 920%. Hensoldt kommt hier lediglich auf einen Zugewinn von 360%. Muss man sich um die Bewertung Sorgen machen? Jansen verneint: „Rheinmetall hat sich verzehnfacht und doch ist die Bewertung noch lächerlich günstig – mit einem 2027er KGV von unter 20 ist die Aktie sehr moderat bewertet.“ Gemessen am erwarteten KGV für das laufende Jahr sind beide mit einem KGV von 49 ähnlich teuer.

Beide Unternehmen wachsen außerdem zweistellig, aber Deutschlands Rüstungskonzern Nr. 1 hat hier die Nase seit März 2023 stets etwas weiter vorne, was angesichts der von Jansen erwähnten „One-Shop-Lösung“, die Rheinmetall bietet, nicht verwunderlich ist. Rheinmetall konnte den Umsatz auf 12 Monats-Sicht zuletzt um 27,18% steigern, Hensoldt kommt hier „nur“ auf 19,79%. Für das Fiskaljahr 2025 erwarten Analysten laut Yahoo.finance für Rheinmetall ein Umsatzplus von 27,4%, Hensoldt soll hier demnach lediglich ein Plus von 14,8% erreichen.

Jansen summiert: „Rheinmetall befindet sich in einem ‚perfekten Sturm‘. Das zeigt auch die aktuelle Studie von Morgan Stanley: Vorausgesetzt die Staaten erhöhen die Verteidigungsausgaben auf 3% (die USA fordern über 4%, die Engländer haben schon 2,75% angekündigt), sieht man die Rheinmetall-Aktie in einem bullischen Szenario bei Kursen bis zu 2.000 Euro – 100% über dem Niveau von heute.“

Laut aktien.guide haben 17 Analysten eine Einstufung für Rheinmetall vorgenommen. 15 empfehlen den Kauf, 2 sagen „Halten“. Das durchschnittliche Kursziel liegt allerdings nur bei 976 Euro – ein Niveau, das die Rheinmetall-Aktie bereits überschritten hat. Sie kratzt längst am 1.000er. Auch bei Hensoldt lässt der Konsens laut aktien.guide keinen Spielraum nach oben. Von 9 Analysten sagen 4 „Kaufen“, 4 voten für „Halten“ und 1 Analyst rät zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel wird auf 44 Euro geschätzt, ebenfalls bereits unter dem aktuellen Kurs von 54 Euro. Was sagt der wikifolio Trader-Konsens?

Rheinmetall ist eindeutig der Favorit der Community. Der Titel ist aktuell in 470 investierbaren wikifolios vertreten – unter anderem auch in Richard Dobetsbergers UMBRELLA mit einer Gewichtung von weiterhin hohen 28,6%. Damit dürfte Rheinmetall zwar auch Ritschys Favorit sein, aber offenbar traut der Trader auch dem Hensoldt-Papier noch etwas zu. Denn im weniger konzentrierten wikifolio  FuTureUS ist letzteres durchaus mit von der Partie, wenn auch mit einer deutlich geringeren Gewichtung als Rheinmetall.

Bleibt die Frage, wie lange die Party noch weitergehen kann? Jansen erklärt: „Man wird Volatilität aushalten können müssen, aber die Fahrt ist noch lange nicht am Ende. Das Ende wird auch eher ein Ende sein, das aus Richtung der Politik kommt und nicht aus Richtung der Bewertung.“

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