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Joachim Hofmann

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Globale-Wachstums-Werte

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Globale-Wachstums-Werte

Eine Ergänzung/Berichtigung zu meiner vorher geschilderten (scheinbaren) Unterbewertung von Microstrategy bezüglich der 125.000 Stck. BTC in der Bilanz. Ein "KBV" -Verhältnis von unter 1 ist tatsächlich nicht korrekt und nicht vorhanden, denn auf den 2. Blick sind der Großteil der Bitcoins mit geliehenem Geld erworben worden. Wer also die Firma auf Aktienbasis übernehmen würde (Kosten 4.5Mrd$) hat zwar ein Vermögen vom ca. 5.5Mrd$ an Bitcoins nach heutigem Wert, muss aber auch die Schulden von 2.5Mrd zurückzahlen. Diese sind teilweise als "Convertible Notes" ausgestaltet, d.h. Akienanleihen, die durch Ausgabe eigener Aktien bedient werden können. Microstrategy ist damit de-facto ein gehebelter Hedge-Fond auf den Bitcoin - das Management ist buchstäblich "All-In" gegangen. Wenn die Bitcoin Spekulation aufgeht, bezahlen sich die Schulden von selbst und Microstrategy sitzt auf einem Vermögen in der Bilanz - das eher mittelmäßige Software-Analysegeschäft ist wohl doch nur eine "Hülle" um diese Spekulation durchführen zu können. - Es bleibt also dabei - Microstrategy ist eine "reinrassige" und gehebelt wirkende Bitcoin-Wette - mit Potenzial in beide Richtungen: Totalverlust oder 10-Bagger - abhängig einzig und allein vom Verlauf der Krypto-Währung. Auf "Quartalsergebnisse", "EPS" oder andere ansonsten wichtige Kennzahlen kann man hier nicht vertrauen, da die erwähnten Bilanzregeln und das Übergewicht der BTC-Spekulation in diesem Setup das Bild dominieren und völlig verzerren. Als wichtigsten Parameter zur "Beobachtung" würde ich die Director´s Dealings des Managements sehen. Wenn der Vorstand in größerem Stil eigene Aktien verkauft, schrillen die Alarmglocken. Mit entsprechend kleiner Position und - ausnahmsweise - einem gesetzten Stop-Loss Limit als Kapitalschutzmassnahme gehe ich da eine zeitlang mit.
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KI wird tendenziell noch immer unterschätzt

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Mit mehr als 35 Jahren Markterfahrung und Branchenkenntnis insbesondere in der Halbleiter, Technologie, Internet und KI-Welt bestehen ideale Voraussetzungen für die Aktienauswahl in diesen Wachstumsfeldern. Web3 ,das Metaverse-Projekt und autonome Elektro-Mobilität sind nur 3 Beispiele von Innovationsfeldern mit disruptivem Potenzial. Der Markt wird fundamental und charttechnisch beobachtet- der Investmenthorizont ist langfristig ausgerichtet - in außergewöhnlichen Marktphasen sind in Einzelaktien-Wikifolios Absicherungsgeschäfte mit Short-Derivaten möglich, in ETF-Strategie Portfolios ist dies nciht vorgeesehen. Übergeordnet ist die Stategie "long-only" mit einem Value-Investment Fokus und dem Ziel einer nachhaltigen Überrendite verglichen mit dem Marktdurchschnitt repräsentiert durch den MSCI-World-Index bzw. dem S&P500. show more

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